Nouvelle panne pour l’assurance-vie en novembre

Article original d’Edouard Lederer dans LesEchos.fr publié le 3 janvier 2018.


Le placement favori des Français enregistre sa plus mauvaise performance de l’année 2017, avec une collecte nette négative de 500 milions d’euros. Reste à savoir s’il s’agit d’un simple accident de parcours.

Retour en eaux basses pour l’assurance-vie. Comme en mars 2017, le placement favori des épargnants a fini le mois de novembre sur une collecte nette négative, indiquent les statistiques de la Fédération française de l’assurance (FFA) publiées ce mercredi. La collecte nette de l’assurance-vie (versements moins retraits) est ainsi négative de 500 millions d’euros à fin novembre, sa plus mauvaise performance de l’année. Sur les onze premiers mois de 2017, le solde est toutefois positif de 6,7 milliards d’euros.

Soif d’immobilier

Dans le détail, les cotisations (à près de 11 milliards d’euros en novembre) s’affichent pourtant à un niveau plutôt élevé, mais moins haut toutefois qu’en octobre (11,8 milliards). Ce sont en revanche les prestations qui apparaissent particulièrement importantes, à 11,3 milliards d’euros (soit 1,3 milliard de plus qu’en octobre).

Entre autres explications, la soif d’achats immobiliers aurait conduit nombre d’épargnants à puiser dans leurs contrats d’assurance-vie, en vue de constituer un apport. Ce comportement est logique pour des emprunteurs qui anticipent une hausse des taux des crédits immobiliers.

Scrutin anxiogène

Ainsi, la contre-performance de novembre ne traduirait pas de malaise sur l’assurance-vie en soi. Les professionnels en veulent pour preuve, le niveau des dépôts, bien entendu, couplé à un appétit croissant pour les unités de compte (UC), ces supports plus risqués que les fonds euros offrant la garantie du capital mais potentiellement mieux rémunérés . Les UC constituent ainsi 28 % de la collecte brute (dépôts avant retraits) du mois.

Surtout à l’échelle des deux dernières années, la collecte a connu un avant et un après élection présidentielle. Les mois précédents le scrutin ont été perçus comme plutôt anxiogènes par les épargnants : outre les incertitudes électorales, la collecte a pâti d’une mesure de la loi Sapin 2, à savoir la possibilité donnée aux autorités de limiter temporairement les retraits en cas de grave crise.

Nouvelle panne pour l\'assurance-vie en novembre

Accident de parcours

Ces deux facteurs ont provoqué  entre janvier et mai 2017 une collecte nette cumulée d’à peine 1,5 milliard d’euros. « La donne s’inverse une fois dépassée la période électorale. On entre dans un climat économique plus favorable qui incite à des choix plus dynamiques comme l’indique la hausse de la part des UC qui approche les 30 %. Enfin, les épargnants y voient désormais plus clair sur la « flat tax ». Il est devenu clair qu’elle ne toucherait qu’à la marge le cadre de l’assurance-vie », estime Bernard Spitz, le président de la FFA.

Résultat, l’assurance-vie retrouve le chemin de la collecte , cumulant 5,6 milliards d’euros de dépôts entre juin et novembre 2017. Le mois de novembre ne serait ainsi qu’un accident de parcours. L’avenir dira s’il s’agissait en réalité d’une nouvelle tendance plus profonde.

À NOTER

A fin novembre, l’encours total des contrats d’assurance-vie s’élevait à 1.679 milliards d’euros à fin novembre 2017 (+ 4 % sur un an).

Edouard Lederer

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